商业航天能抄底吗？
大盘动态：今天三市指数高开低走，成交量放大了1628亿，跌幅靠前的是商业航天跟半导体。在昨晚的圈子里，我也预演了今天的走势，提前提示了下跌风险。板块动态：在A股市场里，你可以错过无数次行情，但不能被主力埋在山顶一次。回顾这两个月，很多人被商业航天的宏伟叙事所吸引，入戏太深，无法自拔。但接下来一段时间，商业航天的回调幅度可能会超出大家的想象，所以今天我们在梳理一遍。如果你恰好有，就要好好斟酌一下了。我们先看炒作的时间线：首先这轮行情是政策、技术、资本共同作用的结果。政策上，国家层面设立商业航天司并发布行动计划，将商业航天纳入国家航天发展总体布局；上海证券交易所为商业火箭企业开辟了清晰的科创板上市路径，激发了市场热情。技术上，可重复使用火箭技术（如蓝箭航天的朱雀三号）取得验证进展，以及中国向国际电信联盟（ITU）提交了超20万颗卫星的频轨申请，展现了巨大的未来市场空间，催化了板块热度。资本上，一级市场融资活跃（如微纳星空完成大额融资），二级市场相关ETF基金也获得可观收益。而坏就坏在ETF基金上的出圈。我们再次拉回到2025年的12月25日，随着zfb基金的出圈，大规模的基民涌入相关航天ETF，直接把千亿左右的zg卫通，拉了7个板左右，把板块的平均市盈率从2025年11月的36.69倍涨至45.30倍，但许多公司基本面并未同步改善，甚至出现亏损。而此时在监管机构也就信息披露问题发出警示，想要给商业航天降降温，但没有立竿见影，完全抵挡不住基民的热情。最后只能在1月20日晚，用一则违反监管规则的公告表明态度。利欧公告，公司于2025年12月31日至2026年1月15日连续10个交易日收盘价涨幅偏离值达96.77%，股价波动较大开启停牌。利欧涨跌幅都没有违反异常就停牌，看似蹊跷，实则是监管态度的严厉表达。也就是在这个时候告诉了所有炒作的游资，该熄火了。自此，游资想的就是怎么样能够用更低的损失出局，而散户还在沉浸未来的商业航天行情有多么波澜壮阔。这个我们从周末商业航天的热度与今天的走势就可以看出来。今天走势是明显不及周末热度预期的。最后，分享一段话吧：当一个逻辑变得太完美，以至于不再需要任何解释时，往往就是基本面开始跑输叙事的时候。当下的商业航天正站在这样的临界点——它从太空探索的国家工程升级为低轨资源争夺的主权筹码，又被“太空算力”包装成解决AI算力瓶颈的终极方案。它被不断堆叠的预期抬高，被政策的暖风烘托，直到航天不再只是技术，而更像一种信仰。当每一个技术突破都被解读为必然，每一次发射失利都被解释成“必经的学费”，最危险的或许不是风险本身，而是所有风险都被完美地解释掉了。逻辑的完美性，就是警报声最大的那一刻。共勉！
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