【锂电】

需求持续高增、6月排产超预期；7月排产环比10%，同比增80%，远好于此前预期，后续金九银十旺季将至，排产预计逐月增长。且碳酸锂价格受枧下窝影响回落至15-16万，储能盈利水平明显提升，下游需求旺盛，考虑全球大储户储需求高增+海外电动车销量超预期+国内单车带电量提升。

产业链盈利水平逐季提升、部分环节涨价Q3落地、盈利弹性显著。电池端，议价强+顺价快，Q2盈利预计环比持平微增，且扩产收紧，利好头部企业。材料端，隔膜铜箔铝箔26-27年盈利持续向上，且涨价预计Q3可陆续落地，隔膜扩产不改27年供需格局，Q2龙头单位盈利微增，龙二盈利明显改善，铜箔涨价确定性高，叠加高端电子箔供不应求，Q2起盈利预计明显改善，27年电子箔盈利弹性显著；铁锂和负极材料Q2开始大部分客户联动定价，传导磷、石油焦成本上涨；VC散单价格已反弹至14-15万，仍有继续上行空间。

投资建议：近期板块已明显企稳，龙头公司对应27年估值10-15x，相对行业增速，低估明显。

稳定龙头电池（推荐宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、欣旺达）、

以及具备涨价弹性和优质锂电材料龙头，箔、隔膜、铝箔、六氟、结构件等环节（推荐璞泰来、鼎胜新材、贝特瑞、科达利、恩捷股份、佛塑科技、尚太科技、湖南裕能、天赐材料、富临精工、星源材质、华友钴业等，德福科技、诺德股份、嘉元科技、天际股份、多氟多、万润新能、龙蟠科技等）。